特朗普時代的十大變局
2025-01-10
2024年，國際局勢變亂交織。
被稱為“美國史上最膠著的大選”落幕，“特朗普時代”的未知陰影再度籠罩世界；
日本前首相岸田文雄突傳棄選，頻受“短命內(nèi)閣”預(yù)言的石破茂在低谷中上任，迎來“朝小野大”的新權(quán)力漩渦；
韓國“戒嚴(yán)鬧劇”之后，總統(tǒng)尹錫悅面臨審判，代理總統(tǒng)自顧不暇，在野黨的進攻越發(fā)緊逼。
這一年，俄烏鏖戰(zhàn)千日，雙方來到十字路口，疲態(tài)盡顯；中東局勢晦暗難明，黎巴嫩傳呼機爆炸、敘利亞政權(quán)更迭、加沙地帶死亡人數(shù)令人心驚，無論是已經(jīng)達成的黎以?；饏f(xié)議，還是顯示出積極信號的加沙?；饏f(xié)議，都在一線曙光中搖搖欲墜。……
特朗普在2025年上臺后，其政策預(yù)計將對全球經(jīng)濟特別是中國及制造業(yè)產(chǎn)生深遠影響。
特朗普可能帶來十大變局：1中美貿(mào)易關(guān)系重塑
特朗普可能會拋棄民主黨對華溝通機制，構(gòu)建新的中美溝通渠道，這將對中美關(guān)系及世界局勢產(chǎn)生重大影響。外交事務(wù)，從來都不是一場簡單的街頭交易，它涉及到國家的核心利益、民族的尊嚴(yán)以及全球的和平穩(wěn)定，需要依托專業(yè)的外交團隊、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶υ挋C制以及相互尊重的國際關(guān)系準(zhǔn)則，才能在復(fù)雜多變的國際風(fēng)云中尋找到和平共處、合作共贏的光明大道。
2關(guān)稅政策
特朗普將關(guān)稅視為“字典里最美的詞語”，預(yù)計上臺后將對中國、墨西哥和加拿大征收關(guān)稅，這將對全球供應(yīng)鏈和貿(mào)易格局產(chǎn)生重大影響。最惠國待遇是世界貿(mào)易組織的基本原則，聯(lián)合國國際法規(guī)定“每個享受最惠國待遇的國家享有與其他最惠國國家相同的待遇?！备鶕?jù)WTO規(guī)定，加入WTO即可自動享受成員國的最惠國待遇。
而在經(jīng)過2018-19年中美貿(mào)易摩擦后，中國出口至美國約48%的產(chǎn)品已不再享受最惠國待遇稅率，應(yīng)稅商品的平均關(guān)稅稅率約為19.3%。若取消最惠國待遇、除美國針對性立法增加關(guān)稅的產(chǎn)品外（部分商品通過301機制、反傾銷反補貼關(guān)稅、201保障措施關(guān)稅、232國家安全關(guān)稅等加征關(guān)稅），其他產(chǎn)品關(guān)稅亦會明顯上升，美國最惠國平均關(guān)稅約為 2.3%，非最惠國平均關(guān)稅約為 42%，而對中國的平均關(guān)稅約為 19.3%，由此取消中國最惠國待遇將推升美國對華平均關(guān)稅約23個百分點。3東南亞制造業(yè)增長
由于特朗普的貿(mào)易戰(zhàn)，東南亞國家如越南在全球出口份額中的占比增加，特別是在電子、先進制造業(yè)等領(lǐng)域。在全球深受疫情影響，經(jīng)濟增長受挫的背景下，越南是為數(shù)不多實現(xiàn)經(jīng)濟強勁復(fù)蘇的地區(qū)之一：2022年全年經(jīng)濟增速達到8.02%，2023年略有下滑只有5.1%，2024年第三季度GDP增速又恢復(fù)到7.4%，這樣的增速在發(fā)展中國家也不多見。
一個國家能否持續(xù)性上升，取決于自有產(chǎn)業(yè)的發(fā)展程度和穩(wěn)定的經(jīng)濟內(nèi)循環(huán)。而越南是一個外資主導(dǎo)的國家，外資越強自有產(chǎn)業(yè)發(fā)展可能性越小。外資已投資到越南21個國民經(jīng)濟行業(yè)中的18個。其中，加工制造業(yè)以投資總額近171億美元位居第一，占注冊總投資的62.6%，同比下降13.5%。房地產(chǎn)行業(yè)排名第二，投資總額約為52.3億美元，占總注冊投資的19.2%，為去年同期的2.38倍。隨后是電力生產(chǎn)和分配行業(yè)，總投資額接近11.2億美元，以及批發(fā)零售行業(yè)，總投資額近10億美元。其余為其他行業(yè)。
越南加入WTO后，（外資直接投資）FDI占越南出口總額的比例逐年升高，本土企業(yè)的份額反而一路被壓縮。到了2023年，F(xiàn)DI占比上升到了74%左右。而進一步拆分，可以看到在高技術(shù)產(chǎn)品比如手機、計算機、家電和電子零部件等領(lǐng)域，外資占了出口的90%以上。甚至在相對較低端的紡織和服裝領(lǐng)域，本土企業(yè)也沒能打敗外資（主要是中國企業(yè)），而只有在水產(chǎn)這類農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)的出口中，越南本土企業(yè)才壓倒外資。
4制造業(yè)轉(zhuǎn)移
特朗普的政策可能導(dǎo)致中國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)加速向東南亞轉(zhuǎn)移，特別是電子制造、動力電池、光伏、汽車等產(chǎn)業(yè)。據(jù)麥肯錫統(tǒng)計，2023年美國企業(yè)削減了30%以上的中國進口，而同期越南吸引的外國直接投資額達到250億美元以上，同比增長17%，主要集中在制造業(yè)、高科技和綠色能源領(lǐng)域；泰國和印尼通過一系列激勵措施吸引大量電子產(chǎn)業(yè)、汽車產(chǎn)業(yè)、可再生能源等投資，這種趨勢將隨特朗普二次上臺進一步擴大。
5美國經(jīng)濟政策
特朗普的“減稅+關(guān)稅”政策方向清晰，預(yù)計會對美國經(jīng)濟產(chǎn)生有限影響，可能導(dǎo)致美國經(jīng)濟增速回落至2%左右。早在競選期間，特朗普就多次威脅稱要對所有進口商品征收關(guān)稅，就連歐盟等美國傳統(tǒng)盟友也不能幸免。在贏得美國大選后，特朗普進一步明確了自己的關(guān)稅計劃，他于去年11月25日宣布，將在上任首日就對來自墨西哥和加拿大的商品征收25%的關(guān)稅，并對來自中國的商品額外征收10%的關(guān)稅。
6全球制造業(yè)競爭
特朗普的政策將加劇全球制造業(yè)的競爭，特別是對那些依賴出口的國家和地區(qū)，如越南等。在國際市場中，中國高科技產(chǎn)品可能面臨美國產(chǎn)品的競爭壓力，其市場份額可能逐步減少；而在國內(nèi)市場，美國回流企業(yè)的高端技術(shù)和產(chǎn)品也可能對中國本土企業(yè)形成競爭沖擊。這一系列政策的實施將使中美在高科技和制造業(yè)領(lǐng)域的競爭更加激烈，深刻改變?nèi)蚣夹g(shù)和產(chǎn)業(yè)格局。
7政策不確定性
特朗普的政策和行動將帶來政策不確定性，這將對全球經(jīng)濟特別是制造業(yè)產(chǎn)生負面影響。特朗普在第二任期內(nèi)或采取的貿(mào)易“拉吊橋”、科技“壘高墻”、投資“關(guān)城門”等做法，將喚醒他國對國家經(jīng)濟主權(quán)和安全的重新評估和思考，加強經(jīng)濟自主和科技自強建設(shè)。
8美國經(jīng)濟“軟著陸”
特朗普的政策可能導(dǎo)致美國經(jīng)濟繼續(xù)邁向未完成的“軟著陸”，預(yù)計2025年經(jīng)濟增速回落至2%左右。依據(jù)美聯(lián)儲2024年12月18日《經(jīng)濟預(yù)測摘要》的預(yù)測，2025年美聯(lián)儲利率中值3.9%，依然處在長期利率區(qū)間2.4%-3.9%的上限，具有限制性。美聯(lián)儲預(yù)測2025年美國GDP增速中值為2.1%，高于長期增速中值1.8%。2024年12月OECD《經(jīng)濟展望》預(yù)測2025年美國經(jīng)濟增速2.4%；2024年10月IMF（WEO）預(yù)測2025年美國經(jīng)濟增速2.2%。在經(jīng)濟總需求尚在擴張狀態(tài)時，美國通脹很難快速收斂于目標(biāo)2%。美聯(lián)儲預(yù)計2025年美國通脹率和核心通脹率（PCE）均為2.5%。因此，美聯(lián)儲繼續(xù)對通脹采取較高容忍度，偏向最大化就業(yè)和增長，2025年預(yù)計失業(yè)率中值4.3%，略高于長期失業(yè)率中值4.2%。需要關(guān)注的是，特朗普的關(guān)稅政策對美國通脹的影響，以及歐洲能源對美國依賴程度的變化情況。關(guān)稅程度和歐洲能源依賴美國程度的變化將決定美國通脹在邊際上甚至?xí)霈F(xiàn)反彈的可能性，至少增加了美國通脹的韌性。9美聯(lián)儲政策調(diào)整
特朗普的政策可能導(dǎo)致美聯(lián)儲降息2-3次，以應(yīng)對通脹風(fēng)險，同時可能適時停止縮表。美國通脹的黏滯性，使美聯(lián)儲的降息步伐更加謹(jǐn)慎，在一定程度上制約著其它央行降息的空間。對通脹持續(xù)性認知差異導(dǎo)致的預(yù)期不穩(wěn)定，已經(jīng)成為當(dāng)前金融市場波動加劇的關(guān)鍵因素。
10全球經(jīng)濟動蕩
特朗普的政策可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟動蕩，特別是對那些與美國有密切貿(mào)易關(guān)系的國家和地區(qū)，如中國。
特朗普時代的政策將對全球經(jīng)濟格局產(chǎn)生深遠影響，特別是在制造業(yè)領(lǐng)域。這些變局將考驗各國的經(jīng)濟韌性和適應(yīng)能力，同時也為全球經(jīng)濟合作和競爭帶來新的挑戰(zhàn)。
